多硅晶产业大洗牌！产品价格腰斩，头部企业营收暴跌超90%

抖音热门 2025年10月18日 14:01 5 admin

前言：

从300元一公斤跌到35元，多晶硅价格这两年的跌幅让不少行业人直呼“看不懂”。现在的多晶硅市场早没了前几年的风光，企业之间比拼的不再是赚多少，而是谁亏得更少。

就连大全能源这样的头部企业，上半年都亏了11个多亿，营收比2022年高峰时直接砍了九成还多。

这背后不只是价格下跌那么简单，一场关于技术路线的生死较量已经悄悄展开。

行业寒冬

价格跌破成本线，头部企业集体“过冬”今年上半年，国内四大多晶硅头部企业的日子都不好过。

通威、协鑫、大全、新特这四家，加起来卖了36.88万吨多晶硅，比去年同期少了37.4%。销量下滑的同时，价格更是跌得让人心慌。

大全能源上半年多晶硅平均卖31.2元一公斤，比去年少了33.63%，更要命的是这个价格已经低于它37.66元一公斤的现金成本。

卖得越多亏得越多，大全能源只能选择主动减产，上半年产量同比降了60%，产能利用率也跌到33.31%，比去年少了一半还多。

产能一降，单位生产成本又跟着涨，最后单位成本飙到55.07元一公斤，陷入“减产-成本涨-更亏损”的循环里。

不光是大全能源，新特能源的日子也不好过。它的现金成本在30.5到31.5元一公斤之间，同样高于上半年的市场均价，所以减产幅度比大全能源还大，产量同比降了77%。

反观另外两家企业，日子相对好过一些。

通威股份现金成本控制在29元一公斤以内，在做棒状硅的企业里成本优势很明显；协鑫科技更厉害，颗粒硅现金成本降到26元一公斤左右。

成本低就有底气，通威减产幅度小，协鑫科技甚至实现了销量同比增长3.96%，成了四家里面唯一销量正增长的企业。

很明显，现在多晶硅行业的减产幅度和现金成本直接挂钩。成本高的企业只能靠减产减少亏损，成本低的企业反而能在低价市场里抢占更多份额，行业的分化已经越来越明显。

颗粒硅异军突起，技术路线决定生死如果说价格下跌是暂时的压力，那技术路线的更替对很多企业来说就是致命的威胁，这一点大全能源感受应该最深刻。

以前多晶硅市场基本是改良西门子法的天下，也就是大家常说的棒状硅。

工业升级不容忽视

2020年的时候，用这种技术生产的硅料占了97.2%以上的市场份额，而硅烷流化床法生产的颗粒硅，市场份额只有2.8%，几乎可以忽略不计。

颗粒硅的技术概念早在20世纪50年代就有了，但过去几十年一直没发展起来。一方面是没办法稳定生产高纯度产品，另一方面是改良西门子法工艺成熟，成了行业主流。

可颗粒硅有个最大的优点，成本低。它用的流化床反应器能实现连续化生产，不像棒状硅是批次生产，流程短了，能耗自然就降下来了。

而且颗粒硅的碳足迹值比棒状硅低很多，刚好符合现在“双碳”的大方向。这两年政策也在推动多晶硅行业往低能耗方向走。

2024年出了《光伏制造行业规范条件》，2025年9月又出了《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》的征求意见稿，核心都是要淘汰高耗能产能。

在这种趋势下，颗粒硅的优势越来越突出。更关键的是，颗粒硅以前的短板，品质。现在也被中国企业补上了。

协鑫科技一直盯着颗粒硅技术，2021年就实现了万吨级量产，2023年干脆停了棒状硅生产，全力做颗粒硅。

到2023年，它的颗粒硅里关键金属杂质含量极低的产品占比已经很稳定，完全能满足N型电池片对纯度的高要求。

光伏龙头企业的动作也印证了颗粒硅的崛起。2024年4月，隆基绿能和协鑫科技签了42.5万吨颗粒硅的采购单，金额超百亿。

有龙头企业背书，颗粒硅的市场认可度一下子提上来了，现在市占率已经突破20%，而且还在涨。

面对这样的变化，大全能源的态度也从之前的“暂不考虑颗粒硅路线”变成了“跟踪研究”。

行业龙头亏损严重

2024年底它成立了研究院，专门研究颗粒硅和钙钛矿材料，但目前还只是停留在理论技术储备阶段，没有产能规划，也没把颗粒硅当成研发重心。

时代商业研究院的观点很明确，成本是多晶硅行业的核心，现在棒状硅的现金成本已经被市场价格跌破，再加上环保政策的推动，颗粒硅的优势会越来越大，那些高成本的改良西门子法产能，未来很可能被淘汰。

对大全能源这类还在依赖传统技术的企业来说，留给它们的时间已经不多了。现金储备超百亿却不扩产，大全能源的“保守”能撑多久？

虽然上半年亏了11.47亿，营收比2022年高峰时跌了91%，但大全能源的财务状况其实不算差。

截至今年上半年末，它的资产负债率只有8.04%，没有任何有息负债，手里的货币资金、银行承兑票据、定期存款和结构性存款加起来有120.9亿元，现金储备很充足。

而且它的经营活动现金流情况也在好转，上半年净流出16.08亿元，比2024年上半年的34.65亿元少了不少。

大全能源说这是因为公司一直在降本增效，单位现金成本在降，减产之后整体运营支出也少了。

现在很多多晶硅企业都在往产业链下游延伸，通威股份、协鑫科技都开始做硅片、电池、组件，想通过打通上下游来降低风险。

但大全能源明确表示，不会考虑向下游延伸，还是会专注做多晶硅主营业务。

手里有大量现金，却不向下游拓展，也没有大规模投入颗粒硅研发，大全能源的“保守”策略在当下的市场环境里，不知道能撑多久。

现在多晶硅价格虽然有小幅回暖，但整体市场还是供大于求，价格想回到以前的高位基本不可能。

而且颗粒硅的替代速度在加快，要是大全能源在技术转型上跟不上，就算有再多现金，也可能错过行业变革的机会。

结语：

对整个多晶硅行业来说，现在的低价和技术更替，其实是一次大洗牌。

能控制好成本、跟上技术趋势的企业，才能在未来的市场里活下去；那些成本高、技术落后的企业，要么被淘汰，要么只能在行业的边缘挣扎。

这场洗牌还没结束，最终谁能笑到最后，还要看接下来各家企业的选择和行动。

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