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影石砸5亿造无人机，大疆直降900元，市场乱斗消费者成最大赢家？

抖音热搜 2025年11月07日 20:02 5 admin

【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】

影石砸5亿造无人机，大疆直降900元，市场乱斗消费者成最大赢家？

本文作者：余皓 | 前商业财经资深记者

一场关乎消费电子市场格局的“大乱斗”已经打响。

风暴中心，是全景相机“霸主”影石Insta360与无人机“巨头”大疆。11月4日，影石召开的第三季度业绩说明会，掀开了一场关于市场份额的“罗生门”，也把背后的“非对称战争”彻底推至台前。

“如何应对大疆价格战？”“市占率是否下滑？”成为投资者最关注的问题，影石董事长刘靖康的回应显得颇为“艺术”。他承认了大疆发起的价格竞争，并将其定义为“为市场扩容创造了条件”。

影石砸5亿造无人机，大疆直降900元，市场乱斗消费者成最大赢家？

但市场看到的，是一份增收不增利的财报，以及一场正将行业所有玩家卷入的、极其昂贵的跨界角逐。

“增收不增利”，5.24亿研发费用砸向何方？

影石2025年第三季度的财报，呈现出一种强烈的撕裂感。

一方面，第三季度实现营业收入29.40亿元，同比暴增92.64%，延续了强劲的增长态势。而另一端，归母净利润仅为2.72亿元，同比下降了15.9%。

“增收不增利”的阴影，通常是市场最忌惮的信号，但影石的管理层迅速给出了“解药”：问题不出在经营，而出在投入。

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财报显示，影石第三季度的研发投入达到了惊人的5.24亿元，同比猛增164.81%，研发费用占营收比重高达17.81%。这一数字，几乎是当季净利润的两倍。刘靖康在业绩说明会上明确表示，巨额投入主要用于“芯片定制及战略项目”，这笔钱，可以被视为影石在这场“大乱斗”中支付的“战争成本”，它既是防守的铠甲，更是进攻的武器。

市场份额“罗生门”与“双雄争霸”的真相

影石面临的压力，首先体现在数据层面的一场“罗生门”。

在全球全景相机市场，近期出现了两份数据截然相反的报告。

一份是久谦中台的报告，显示2025年第三季度，受大疆入局影响，影石的全球市占率从二季度的92%骤降至49%，而大疆则强势拿下43%的份额。另一份则来自弗若斯特沙利文，称2025年第三季度影石仍以75%的全球市占率稳居第一，大疆全球份额仅为17.1%（但在中国市场拿下了37.1%）。

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影石官方在业绩会上给出了答案，相关数据的准确性、完整性及权威性均无法获得验证，敬请投资者注意风险。

然而，抛开数据打架的全景相机市场，在运动相机领域，格局已然清晰。根据沙利文白皮书的最新数据，2025年第三季度，全球运动相机市场份额呈现“双雄争霸”，影石占38.6%，大疆占34.6%，竞争焦灼。

在运动相机领域，双方已是贴身肉搏，而在全景相机领域，大疆的入侵则无异于“偷袭珍珠港”。

跨界突袭，大疆的“价格战”与影石的“非对称战争”

这场“大乱斗”的核心，是双方都企图攻入对方的战略腹地。

大疆的进攻简单、粗暴、有效。

2025年7月底，大疆推出全景相机Osmo 360，参数对标影石旗舰X5，但定价低了整整800元。9月，大疆发布Osmo Nano对标影石GO Ultra，叠加补贴后价格低了900元。

业内人士表示，大疆的降价力度前所未有，其以价换市的策略成效显著，迅速打开了市场，但背后是明显的利润牺牲。

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面对大疆的“七伤拳”，影石被迫还击。大疆降价后，影石官网也迅速推出了X5标准套装降价500元的限时特惠。

这就是刘靖康口中“为市场扩容创造了条件”的真相。价格战确实带来了新用户，但也意味着双方赖以生存的高毛利时代，可能一去不返。

影石也并没有选择在价格上死磕，而是将那笔5.24亿的巨额研发投入，刺入大疆的核心无人机市场。

影石的策略极其聪明，它选择的是一场“非对称战争”，创造一个由自己定义的新品类。其“武器”就是即将于2025年第四季度试售的全新品牌“影翎Antigravity”及其首款产品 A1。

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A1是一台“8K全景无人机”，它利用了影石最强的360°影像拼接技术，实现机身“隐形”。另外机身仅重249克，要知道，在美国及全球多数市场，249克以下的无人机被划分为玩具，意味着“无需注册、无需牌照”，彻底打开了消费级市场的天花板。

截至2025年10月，影石的市值已突破1200亿元人民币，市盈率高达128倍，而行业同侪的平均值仅为36倍。

分析师的估值模型指出，影石当前的千亿市值，已经提前消化和计价了其到2030年的全部预期增长。

正如分析所言，市场“已经为影石的未来提前付费”。影石第三季度的财报，只是这场豪赌的第一笔付款，但对于它的投资者而言，这场战争必须从一开始就取得完胜，因为牌桌上已经没有任何容错空间。

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